El BCRA añadió restricciones a la compra de dólares financieros para personas físicas. A través de la Comunicación “A” 8336, el Banco central endureció las condiciones de acceso al mercado de cambios. La nueva normativa establece que quienes compren dólares a través del MULC no podrán concertar operaciones con títulos valores en moneda extranjera durante los siguientes 90 días corridos. En términos más simples, la conocida “restricción cruzada” volvió a alcanzar a personas humanas, por lo que las entidades deberán exigir a sus clientes una declaración jurada en la que se comprometan a no realizar operaciones directas, indirectas o por terceros con títulos en moneda extranjera desde el momento en que solicitan el acceso al MULC y durante los 90 días posteriores. A priori, creemos que esto ensanchará aún más la brecha existente entre el dólar oficial y los dólares financieros.

La Secretaría de Finanzas anunció que adjudicó $7,33 billones en la licitación del Tesoro. Este monto representa un rollover de 130,2% sobre los vencimientos de hoy.  Los resultados son los siguientes:

-LECAP/BONCAP:

• Al 28/11/25 (S28N5) $1,491 billones a 3,63% TEM.
• Al 30/01/26 (T30E6) $1,489 billones a 4,16% TEM.
• Al 30/04/26 (S30A6) $0,418 billones a 3,53% TEM.
• Al 15/01/27 (T15E7) DESIERTA.

-DÓLAR LINKED:

• Al 31/10/25 (D31O5) $1,327 billones a 0,00%.
• Al 28/11/25 (D28N5) $1,719 billones a +1,01%.
• Al 15/12/25 (TZVD5) $0,641 billones a +1,25%.
• Al 30/04/26 (D30A6) $0,254 billones a +1,99%.

La deuda soberana hard dollar retrocedió este viernes. Los globales cayeron entre 2,6% y 3,6%, siendo los más golpeados el GD38 y el GD46. Sin embargo, tras el fuerte apoyo que recibió el gobierno argentino por parte de la administración Trump y organismos multilaterales como el BID, el precio promedio ponderado por outstanding avanzó 18,6% en su medición semanal, posicionándose en US$60,3.

El Merval sostuvo pérdidas en la última rueda de la semana. El índice accionario medido en dólares retrocedió 3,2% hasta los US$1.221 hoy. De todas maneras, en la semana el Merval subió 14,0%.

El tipo de cambio cayó, a pesar de la volatilidad. El A3500, que es un promedio del tipo de cambio oficial en tres ventanas de la rueda, subió 0,5% hoy, hasta posicionarse en $1.332. Sin embargo, el tipo de cambio spot marcó los $1.326 al cierre de rueda, retrocediendo 0,8% con respecto a ayer. Medido semanalmente, el A3500 cayó 9,7%, mientras que el spot hizo lo propio al retroceder 10,1%.